Несмотря на то, что рынок криптовалют в настоящее время сталкивается с большой волатильностью, инвестиции в блокчейн продолжают расти. Сможет ли индустрия цифровых активов в ближайшее время сформировать восходящий тренд?

В начале этого месяца после небольшого восстановления за последние две недели, рынок криптовалют вернулся к высокому уровню волатильности.

С конца прошлого года общая рыночная капитализация индустрии цифровых активов упала с рекордно высокого уровня в 3 триллиона долларов до текущего уровня в 1,08 триллиона долларов, что представляет собой падение более чем на 65%. Макроэкономические условия, в которых действует глобальный финансовый сектор, продолжают неуклонно ухудшаться с 2020 года. Возникает вопрос: как долго продлится эта волатильность?

Абдул Гадит, финансовый директор автоматизированной платформы для торговли цифровыми активами Zignaly, заявил, что, нравится это кому-то или нет, но рынок криптовалют в настоящее время глубоко связан с экономикой традиционных финансов (TradFi), и теперь они начинают следовать аналогичной траектории.

По его мнению, крайняя розничная и институциональная осторожность, вызванная ростом инфляции и давлением рецессии, является причиной продолжающейся нестабильности цен и нехватки ликвидности. Всякий раз, когда дела в экономике начинают ухудшаться, инвестиции, особенно в сфере криптофинансирования, начинают замедляться. Гадит добавил:

«Сейчас мировые рынки находятся в середине этого медвежьего цикла, а криптоиндустрия становится все более узкой с точки зрения своих торговых диапазонов. Это ценовое движение может продолжаться в течение нескольких недель, если не месяцев, если не произойдет макроэкономических изменений в окружающей среде. Вероятность этого довольно мала».

Что ждет рынок криптовалют?

Эндрю Вайнер, вице-президент по VIP-услугам для биржи криптовалют MEXC Global, сказал, что, хотя рынок криптовалюты тесно связан с акциями США, отрасль, которая оставалась довольно стабильной в течение последних нескольких месяцев, по-прежнему существует из-за растущей активности в сегменте крипто-деривативов. Тем не менее, он сказал, что решающим моментом, определяющим поведение цены в секторе цифровых активов — по крайней мере, на данный момент — является слияние Ethereum 2.0:

«После недавних дискуссий вокруг слияния рынок, похоже, полностью оценил его последствия. Если мы посмотрим на вещи с точки зрения фундаментального анализа, рынок перестал кровоточить и готовится начать восстанавливаться».

Чтобы поддержать это утверждение, Вайнер сослался на данные исследований своей компании, которые показывают, что только с 8 по 14 августа в общей сложности 19 проектов в пространстве Web3 привлекли в общей сложности 501,3 миллиона долларов.

Он отметил, что проекты Metaverse, невзаимозаменяемых токенов (NFT) и GameFi, собрали 82 миллиона долларов, а проекты децентрализованных финансов (DeFi), Web3 и инфраструктуры привлекли в общей сложности 379,3 миллиона долларов. Наконец, различные фирмы, занимающиеся блокчейном, смогли получить около 40 миллионов долларов от фирм венчурного капитала.

«Активно идут мероприятия по сбору средств, что является хорошим признаком рынка», — добавил Вайнер.

Чармин Хо, глава отдела криптоаналитики платформы торговли цифровыми активами Bybit, объяснила, что мировые рынки испытывают волатильность, поскольку инвесторы, по всей видимости, находятся в замешательстве после выступления ФРС в Джексоне Хоуле. Она отметила, что в связи с тем, что за последние две недели акции пережили много взлетов и падений, краткосрочные перспективы мировой экономики остаются довольно неясными, особенно потому, что потребители, инвесторы и политики, похоже, не могут прийти к согласию относительно того, находятся ли США в рецессии. ФРС держит инфляцию под контролем. Говоря, в частности, о рынке криптовалют, Чармин Хо добавила: «Главное событие, связанное с движением цены, — это слияние Ethereum. Некоторые участники, в основном майнеры, которые не смогут продолжать свои операции в блокчейне после слияния, планируют оставить блокчейн Ethereum с доказательством работы в процессе хардфорка. Все это может влиять на краткосрочные цены. Поскольку эфир является второй по величине криптовалютой, его ценовые движения, безусловно, способны повлиять на рынок криптовалют».

Снизится ли в ближайшее время нынешняя волатильность?

Химран Зерхуни, руководитель отдела развития бизнеса децентрализованной платформы Web3 Favor Labs, ориентированной на создателей, заявил, что продолжающаяся турбулентность в значительной степени обусловлена макроэкономическими факторами, в первую очередь высокой инфляцией в США и Европе и риском надвигающейся глобальной рецессии.

Кроме того, он считает, что рынок цифровых активов также охвачен определенными опасениями, которые были спровоцированы ужесточением крипторегулирования и явным желанием мировых регуляторов полностью контролировать денежные потоки в криптовалютах. Тем не менее, Зеруни считает, что эта тенденция может измениться в ближайшей и среднесрочной перспективе: «В ближайший год или около того, регулятивная турбулентность вокруг стейблкоинов, утихнет. Я полагаю, что появится четкое законодательство для эмитентов стейблкоинов в США. Растущий интерес пользователей к преимуществам Web3 и децентрализации подтолкнет целые отрасли к внедрению цифровых активов. Наконец, сокращение биткойнов вдвое в 2024 году неизбежно приведет к новому бычьему циклу на рынке криптовалют. Я считаю, что это начнется примерно во второй половине 2023 года».

Андрей Грачев, управляющий партнер DWF Labs — компании, занимающейся инвестициями в блокчейн на ранней стадии, — заявил, что волатильность криптовалюты в последние недели продолжала снижаться, хотя и медленно, показывая, что мы уже находимся на обратной стороне текущего цикла медвежьего рынка. Тем не менее, по его мнению, биткойн (BTC) все еще может упасть ниже своих текущих уровней, но его краткосрочные и среднесрочные возможности роста по-прежнему остаются чрезвычайно высокими.

Согласно данным собственного исследования DWF Lab, после достижения рекордного максимума в размере около 70 тысяч долларов в ноябре прошлого года BTC потенциально может вырасти примерно до отметки 80-90 тысяч долларов, когда начнется следующий бычий цикл. Тем не менее, он признал, что, поскольку криптовалюта по своей природе волатильна, мало что говорит о том, что уровень волатильности вскоре снизится.

«В основном это связано с размером рынка, который относительно невелик по сравнению с другими традиционными отраслями», — сказал Андрей Грачев.

Технические данные дают смешанные сигналы о будущем Биткойна

По словам CK Zheng, партнера и главного инвестиционного директора крипто-хедж-фонда ZX Squared Capital, за последние двенадцать месяцев 30-дневная реализованная волатильность биткойнов продолжала колебаться от 40% до 100%, оставаясь на уровне в среднем около 70%. Реализованная волатильность относится к изменению связанной доходности, рассчитанной путем анализа ее исторической доходности за определенный период времени.

Как видно из графика ниже, волатильность резко возросла сразу после того, как в конце июля сингапурский крипто-хедж-фонд Three Arrows Capital, в управлении которого находились активы на сумму около 10 миллиардов долларов, подал заявление о банкротстве.

«Текущая волатильность примерно на 10% ниже средней. Однако мы полагаем, что в период с сентября по октябрь волатильность вырастет и будет выше среднего уровня. Это в основном связано с реакцией рынка на действия ФРС и потенциальным повторным тестированием июньского минимума».

Точно так же Вайнер считает, что, поскольку BTC упал ниже уровня 22 тысячи долларов, но продолжает находить сильную поддержку в этом диапазоне, флагманская криптовалюта, а также рынок в целом, формируют разворот тренда и увеличиваются примерно до 25 - 26 тысяч долларов.

Наконец, Хо считает, что стабилизация цен на цифровые активы в ближайшей перспективе не застрахована от неопределенности на макрорынке, но очевидно, что по мере взросления рынка криптовалют инвесторы и маркет-мейкеры могут рассчитывать на более высокую ликвидность, лучшую торговлю и безопасность. Она заявила, что большая часть турбулентности, которую испытывает рынок криптовалют, связана с небольшой рыночной капитализацией класса активов, заявив: «Биткойн является крупнейшим криптоактивом и имеет рыночную капитализацию более 400 миллиардов долларов. Это очень мало по сравнению с большинством развитых рынков. Возьмем, к примеру, золото, рыночная капитализация которого составляет 11,6 триллиона долларов. Когда рынок криптовалют вырастет до этого уровня, возможно, волатильность резко снизится. На данный момент важно отметить, что, как и на других рынках, всегда будет множество факторов, которые могут способствовать волатильности рынка».